古希臘哲學(xué)家、數(shù)學(xué)家、物理學(xué)家、科學(xué)家阿基米德說過：“給我一個(gè)支點(diǎn)，我可以撬動(dòng)整個(gè)地球”。對(duì)企業(yè)來說，這個(gè)支點(diǎn)就是改制上市。通過股份制改造和發(fā)行上市，優(yōu)秀的企業(yè)能夠借助資本市場的力量，迅速發(fā)展壯大，成為商界巨頭和行業(yè)旗幟。
一、企業(yè)上市的意義
股份制是近代以來出現(xiàn)的一種企業(yè)組織形態(tài)，是市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的產(chǎn)物和要求。相對(duì)于家族企業(yè)、合伙企業(yè)等其他企業(yè)組織形式，其優(yōu)勢(shì)十分明顯：它通過股權(quán)的多元化，有效分散了集中投資所產(chǎn)生的巨大風(fēng)險(xiǎn)；通過把分散資本積聚成巨額資本，適應(yīng)了社會(huì)化大生產(chǎn)的需要；通過股票的自由買賣，實(shí)現(xiàn)了資本的流動(dòng)和資源的優(yōu)化配置。
1.利用資本市場可以推動(dòng)中小企業(yè)實(shí)現(xiàn)規(guī)范發(fā)展
企業(yè)改制上市的過程，就是企業(yè)明確發(fā)展方向、完善公司治理、夯實(shí)基礎(chǔ)管理、實(shí)現(xiàn)規(guī)范發(fā)展的過程。企業(yè)改制上市前，要分析內(nèi)外部環(huán)境，評(píng)價(jià)企業(yè)優(yōu)勢(shì)劣勢(shì)，找準(zhǔn)定位，使企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略清晰化。改制過程中，保薦人、律師事務(wù)所和會(huì)計(jì)師事務(wù)所等眾多專業(yè)機(jī)構(gòu)為企業(yè)出謀劃策，通過清產(chǎn)核資等一系列過程，幫助企業(yè)明晰產(chǎn)權(quán)關(guān)系，規(guī)范納稅行為，完善公司治理、建立現(xiàn)代企業(yè)制度。服務(wù)改制上市后，要圍繞資本市場發(fā)行上市標(biāo)準(zhǔn)努力“達(dá)標(biāo)”和“持續(xù)達(dá)標(biāo)”，同時(shí)，上市后的退市風(fēng)險(xiǎn)和被并購的風(fēng)險(xiǎn)，能促使高管人員更加誠實(shí)信用、勤勉盡責(zé)，促使企業(yè)持續(xù)規(guī)范發(fā)展。
上市后，企業(yè)可以建立以股權(quán)為核心的完善的激勵(lì)機(jī)制，吸引和留住核心管理人員以及關(guān)鍵技術(shù)人才，為企業(yè)的長期穩(wěn)定發(fā)展奠定基礎(chǔ)。
2.利用資本市場可使企業(yè)獲得長期穩(wěn)定的資本性資金
世界銀行國際金融公司的研究表明，中國私營公司的發(fā)展資金絕大部分來自業(yè)主資本和內(nèi)部留存收益，公司債券和外部股權(quán)融資不到1%，我國企業(yè)面臨著嚴(yán)重的直接融資瓶頸。
企業(yè)通過發(fā)行股票進(jìn)行直接融資，可以打破融資瓶頸束縛，獲得長期穩(wěn)定的資本性資金，改善企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)；可以借助股權(quán)融資獨(dú)特的“風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，收益共享”的機(jī)制實(shí)現(xiàn)股權(quán)資本收益最大化；還可以通過配股、增發(fā)、可轉(zhuǎn)債等多種金融工具實(shí)現(xiàn)低成本的持續(xù)融資。例如，深萬科1988年首次上市時(shí)融資額為2800萬元，此后通過六次再融資累計(jì)籌集資金51億元，從一個(gè)名不見經(jīng)傳的小公司發(fā)展成為總資產(chǎn)近百億的房地產(chǎn)業(yè)巨頭，其中持續(xù)穩(wěn)定的資本供給作用巨大。
與銀行貸款等間接融資方式不同，直接融資不存在還本付息的壓力。企業(yè)將可以投入更多資金用于研發(fā)，中小企業(yè)上市將有效地增強(qiáng)企業(yè)創(chuàng)業(yè)和創(chuàng)新的動(dòng)力和能力。
3.企業(yè)上市可以有效提升企業(yè)的品牌價(jià)值和市場影響力
傳統(tǒng)意義上講，企業(yè)傳播品牌或形象主要有三個(gè)途徑：口碑、廣告和營銷（或公共關(guān)系）。而實(shí)際上，公開發(fā)行與上市具有更強(qiáng)的品牌傳播效應(yīng)。進(jìn)入資本市場表明中小企業(yè)的成長性、市場潛力和發(fā)展前景得到承認(rèn)，本身就是榮譽(yù)的象征。同時(shí)，改制上市對(duì)中小企業(yè)的品牌建設(shè)作用巨大。路演和招股說明書可以公開展示企業(yè)形象；每日的交易行情、公司股票的漲跌，成為千百萬投資者必看的公司廣告；媒體對(duì)上市公司拓展新業(yè)務(wù)和資本市場運(yùn)作新動(dòng)向的追蹤報(bào)道，能夠吸引成千上萬投資者的眼球；機(jī)構(gòu)投資者和證券分析師對(duì)企業(yè)的實(shí)時(shí)調(diào)查、行業(yè)分析，可以進(jìn)一步挖掘企業(yè)潛在價(jià)值。